這是值得遺忘的一年。隨著各國（guó）央行加大了對抗通（tōng）脹的力度，金價已（yǐ）從（cóng）3月份的高點下跌了每盎司250美元，接近連續第二年下跌（diē）

世界黃金協會（huì）(WGC)表示，展望未來，通脹和央行幹預之間的相互作用將是決定2023年黃（huáng）金（jīn）表現前景的關鍵。

經濟學界的共識是，全球（qiú）經濟增長放緩（huǎn），類似於短期的、可能是局部的衰退，通貨膨脹下降（jiàng）(但仍在上升)，大（dà）多數發達市場結束加（jiā）息。

世界（jiè）黃金協會在其2023年（nián）展望報告中表示，雖然這種環境對黃金來說可能有利有弊，但總的來說，各種影響都意味著“黃金的表現將穩定而積極”。

由於各國央行（háng）加息的速度之快、力度之大，現在有（yǒu）許（xǔ）多跡象表明，全球各地的經濟產出都在減（jiǎn）弱，經濟學家們警告稱，存在實質性衰退風（fēng）險。

與此同時，隨著大宗商品價格進一步下跌拖累能源和食品價格（gé），明年通（tōng）脹下降幾乎（hū）不可避免。

世界黃金協會表示，由於增（zēng）長放緩的前景與（yǔ）通脹上升(盡管在（zài）下降)相衝突，幾（jǐ）乎所有央行的政策（cè）取舍現在都特（tè）別具有挑（tiāo）戰（zhàn）性。

“沒有哪家央行希望失去對通脹預期的控製，從（cóng）而導致與通脹作鬥爭而非保增（zēng）長的強烈傾向。因此，我們預計貨幣政策至少在年中之前都將（jiāng）保持緊縮。”

通脹有（yǒu）所（suǒ）下降但仍處（chù）於（yú）高位，經濟增長放緩，這兩者的組合頗具挑戰性，需（xū）要投資者保持警惕。主要市場（chǎng）衰退（tuì）的可能性有可能延續2022年股票和公（gōng）司債券的糟糕表現。

另一方麵，黃金可以提（tí）供保護，因為它通常在衰退期間表（biǎo）現良好（hǎo），在過去七次（cì）衰退中有五次實現了（le）正回報。

此（cǐ）外（wài），世界黃金協會認為（wéi），經濟衰退並不是金價上漲的先決條件。該機構表示，經濟增長大幅放（fàng）緩足以讓黃金表現良好，尤其是在（zài）通（tōng）脹也處於高位（wèi）或不斷上升的情況（kuàng）下。

另一個支撐黃金的因素是美元*近的下跌，明年美元可能會進一步承（chéng）壓，尤其是在通脹下降和增長放緩的情況下。根據世界黃金（jīn）協會的數據，從曆史上看，美元（yuán）達到峰值對黃金有利，在達到峰值（zhí）後12個月，80%的情況下黃金收益（yì）為正。

世界黃金協會報告中提到的其他（tā）黃金（jīn）利好因素包括地緣政治風險，這將繼續使黃金成為一種有價值的尾部風險對衝工具;中國經濟增長(明年應會有所改善)將進一（yī）步提振消費黃金需求（qiú）;長期債券收益（yì）率可能會保持在高位（wèi），但（dàn）曆史上這一水平還（hái）沒有拖累過金價。

盡（jìn）管（guǎn）如此，世界黃金協會警告稱（chēng），2023年（nián）的普遍預期存在（zài）著異常高的不（bú）確定性。

例（lì）如，央（yāng）行過度緊縮可能導致更嚴重和更廣泛的衰退。同樣，各國央（yāng）行突然逆轉路線——在通脹得到控製之前停止或逆轉加息——可能會讓（ràng）全球經濟搖搖（yáo）晃晃地接（jiē）近滯脹。從曆史上看，黃金（jīn）對這些環（huán）境的反應是（shì）積極的（de）。

世界黃金（jīn）協會說，另一方麵，避免衰退的“軟著陸”可能性較低（dī），可能對黃金不利，對風險資產有（yǒu）利。

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