這是值得遺忘的一年。隨著（zhe）各國央行加大了對抗通脹的力度，金價已從3月份的高點下跌了每（měi）盎司250美元，接近連續第二年下跌

世界黃金協會（huì）(WGC)表示，展望未來，通脹和央行幹預之間（jiān）的相互作用將是決定2023年黃金表現前景的關鍵。

經濟學界的共識是，全球經（jīng）濟增長放緩，類似於短期的、可能是局部的衰（shuāi）退，通貨膨脹（zhàng）下降(但仍在上升)，大多數發達市場結束（shù）加息。

世界黃金協會在其2023年展望報告中（zhōng）表示，雖然這種環境對（duì）黃金來說可能有利（lì）有弊，但總的來（lái）說，各種影響都意味著“黃金（jīn）的表現將穩定而積（jī）極”。

由（yóu）於各國央行加息的（de）速度之（zhī）快（kuài）、力度之大，現在有許多跡象表明，全球各地的經濟（jì）產（chǎn）出都在減弱，經濟（jì）學家們警告稱，存（cún）在實質性衰退風險（xiǎn）。

與此同時，隨著大宗商品價格進（jìn）一（yī）步下跌拖累能源和食品價格（gé），明年（nián）通脹下降幾乎不可避免。

世（shì）界黃金協會表示，由於增（zēng）長放緩（huǎn）的前景與通脹上升(盡管在下降)相衝突，幾乎所有央行的政策取舍現在都特（tè）別具有挑戰（zhàn）性。

“沒有哪家央行希望失去對通脹（zhàng）預期的控製（zhì），從而導致與通脹作鬥爭而非保增（zēng）長的（de）強烈傾向。因此（cǐ），我們預計貨幣政策至少在（zài）年中（zhōng）之前都將保持緊縮。”

通脹有所下降但仍處於高位，經濟增長放緩，這兩者的組合頗具挑戰性，需要投資者保持警惕。主要市場衰（shuāi）退的可能性有可能延續2022年股票和公司債券的糟糕表現。

另（lìng）一方麵（miàn），黃（huáng）金可以提供保護，因（yīn）為它通常在衰退（tuì）期間表現良好，在過去七次衰退中有五次實現了正回報。

此外，世界黃金協會認為，經濟（jì）衰（shuāi）退並不是金價上漲的先決條件。該機構表示，經濟增長大幅放緩足（zú）以（yǐ）讓黃金表現良好，尤其是在通脹也處於高位或不斷上升的（de）情況下。

另（lìng）一個支撐黃金（jīn）的因（yīn）素是美元*近的下跌，明年美元可能會進一步承壓（yā），尤其是在通脹下降（jiàng）和增長放緩的情況（kuàng）下（xià）。根據世界黃金協會的（de）數據，從曆史上看，美元達到峰值對黃金有利，在達到峰值後12個月，80%的情況下黃金收益為（wéi）正。

世界黃金協會報告中（zhōng）提到的其他（tā）黃金利好因素包括地緣政治（zhì）風險，這將繼續使黃（huáng）金成（chéng）為（wéi）一種有價值的尾部風險對衝工具;中國經濟增長(明（míng）年應會有所改善)將進一步提振消費黃金需（xū）求;長期債券收益率可能（néng）會保持在高位，但曆史上這一水平還沒有拖累過金價。

盡管如此，世界黃金（jīn）協會警告稱，2023年的普遍預期存在著異常（cháng）高的不確定性。

例如，央行過（guò）度緊縮可能導（dǎo）致更嚴重和更廣泛的（de）衰退。同樣（yàng），各國央（yāng）行突然逆轉路線——在通脹得到控製之（zhī）前停止或（huò）逆（nì）轉加息——可能會讓全球經濟搖搖晃晃（huǎng）地接近滯脹。從曆史上（shàng）看，黃金（jīn）對這些環境的反應是積極的。

世界黃金協（xié）會說（shuō），另一方麵，避免衰退的“軟著（zhe）陸”可能性較低，可能對黃金不利，對（duì）風險資產有利。

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